今年以來(lái)，“智能投顧”一詞被屢屢提及，傳統(tǒng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)等都在加速布局這一領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，智能投顧是金融科技融合于財(cái)富管理的一大風(fēng)口。但由于我國(guó)智能投顧的發(fā)展仍處于初級(jí)階段，面臨法律缺失、監(jiān)管缺位等挑戰(zhàn)。

仍存法律障礙

智能投顧通常指Robo-Advisor，即根據(jù)個(gè)人投資者提供的風(fēng)險(xiǎn)承受水平、收益目標(biāo)以及風(fēng)格偏好等要求，運(yùn)用一系列智能算法及投資組合優(yōu)化等理論模型，為用戶提供最終的投資參考，并對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)對(duì)資產(chǎn)配置再平衡提供建議。

分析人士指出，相比傳統(tǒng)的投資顧問(wèn)，智能投顧體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，比如降低投資理財(cái)?shù)姆?wù)費(fèi)用、提高投資顧問(wèn)服務(wù)的效率、信息相對(duì)透明、分散投資風(fēng)險(xiǎn)，以及規(guī)避投資人情緒化影響等。盡管智能投顧與傳統(tǒng)投資顧問(wèn)在運(yùn)作模式上存在區(qū)別，但其仍屬于《證券法》證券投資咨詢的概念，受到《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》等法規(guī)的約束。

法律界人士表示，目前這些法規(guī)對(duì)于智能投顧這種以機(jī)器進(jìn)行服務(wù)的形式?jīng)]有做出具體解釋。因此，目前我國(guó)各類機(jī)構(gòu)無(wú)法有效展開(kāi)真正意義上的智能投顧服務(wù)。未來(lái)我國(guó)智能投顧的發(fā)展，仍有待《證券法》等進(jìn)一步修訂和完善。

證監(jiān)會(huì)上市部原副主任、新《證券法》修改起草工作組組長(zhǎng)陸澤峰日前在《證券法》修改背景下互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)與智能投顧的監(jiān)管研討會(huì)上表示，不管《證券法》是否需要修改，相關(guān)部門(mén)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、智能投顧這種新生的技術(shù)、商業(yè)模式應(yīng)及時(shí)加以規(guī)范、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步提高立法，推動(dòng)好的產(chǎn)品業(yè)務(wù)，最后能夠有效提升市場(chǎng)層次。

中國(guó)人民大學(xué)金融科技與互聯(lián)網(wǎng)安全研究中心主任楊東認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)《證券法》、《證券投資基金法》中的證券概念比較狹窄，主要是規(guī)定了場(chǎng)內(nèi)證券的范疇，但一些場(chǎng)外投資并沒(méi)有納入到證券概念中。楊東認(rèn)為，在目前缺乏法律法規(guī)監(jiān)管的情況下，必須按照金融保護(hù)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的監(jiān)管方式，加強(qiáng)對(duì)投資者保護(hù)。

標(biāo)準(zhǔn)化是趨勢(shì)

楊東認(rèn)為，中國(guó)智能投顧應(yīng)該用技術(shù)手段，創(chuàng)造一種跟美國(guó)智能投顧完全不同的模型和架構(gòu)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)?！拔覀€(gè)人認(rèn)為是有可能改變傳統(tǒng)美國(guó)式智能投顧的產(chǎn)品邏輯和架構(gòu)設(shè)計(jì)的?！?/span>

楊東建議國(guó)內(nèi)的智能投顧公司從三方面尋求突破。首先，要設(shè)計(jì)更多標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，對(duì)個(gè)人和企業(yè)進(jìn)行畫(huà)像（即評(píng)價(jià)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)）。應(yīng)該依靠大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等技術(shù)，讓信用評(píng)價(jià)為金融服務(wù)提供可參考的依據(jù)。其次，要將非標(biāo)的個(gè)人資產(chǎn)和中小微企業(yè)盡可能標(biāo)準(zhǔn)化，盡可能給它們定價(jià)。 最后，要運(yùn)用智能化的風(fēng)控手段，更好地保護(hù)普通投資者。